明年的純堿供需格局將趨于寬松，遠(yuǎn)興天然堿陸續(xù)達(dá)產(chǎn)后將徹底轉(zhuǎn)為過(guò)剩格局。在此之前，純堿供需結(jié)構(gòu)依然較為偏緊。明年上半年純堿行業(yè)存在少量新增產(chǎn)能，兌現(xiàn)后對(duì)整體供需格局影響較小，主要變量在于下游。浮法玻璃在明年宏觀轉(zhuǎn)好及地產(chǎn)強(qiáng)預(yù)期提振下，預(yù)計(jì)上半年冷修速度放緩，每月或僅有2-3條產(chǎn)線凈減少。光伏玻璃新點(diǎn)火依然是明年提振明年純堿的新增需求，按照前文分析，我們給出2.5-3萬(wàn)噸新增的中性預(yù)估。所以在遠(yuǎn)興達(dá)產(chǎn)前，純堿行業(yè)將延續(xù)低庫(kù)存緊平衡的供需格局，價(jià)格也保持相對(duì)高位。下半年隨著遠(yuǎn)興天然堿的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，供需格局將發(fā)生徹底扭轉(zhuǎn)，?盤(pán)面屆時(shí)將先于現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)反應(yīng)。出口明年高位回落，碳酸鋰行業(yè)將為輕堿需求帶來(lái)一定增量，輕堿整體需求隨著宏觀環(huán)境復(fù)蘇而小幅回升，不會(huì)是明年主導(dǎo)盤(pán)面的主邏輯。

總結(jié)下來(lái)，我們預(yù)測(cè)上半年純堿行業(yè)還將保持較高景氣度，SA2305盤(pán)面價(jià)格高點(diǎn)將在2800元/噸左右。下半年隨著供需格局扭轉(zhuǎn)，純堿價(jià)格也將高位回落?？稍谏习肽攴旮卟季諷A2309及SA2401空單。月間上，5-9正套思路。