跳出會計科目看生意

我個人有沒事看會計報表的惡習(xí)。報表看多了，有可能會形成錯誤的思維慣性～比如同樣的經(jīng)營現(xiàn)金流，報表上凈資產(chǎn)大的，很容易就認定它是重資產(chǎn)，凈資產(chǎn)小的，就認定它是輕資產(chǎn)，產(chǎn)生后者比前者好的錯覺。

?舉個例子，水電本質(zhì)上是一種跟互聯(lián)網(wǎng)平臺類似的輕資產(chǎn)生意：都是前期多年燒錢，一旦成功，邊際成本基本為零，也不再需要大的資本開支。但是，水電前期燒的錢資本化了，互聯(lián)網(wǎng)平臺前期燒的錢費用化了，所以在報表上看起來前者資產(chǎn)重，后者資產(chǎn)輕。

?因此，亞馬遜燒錢二十年，燒出每年一兩百億美元的自由現(xiàn)金流，跟長江電力燒錢二十年，燒出每年五百多億人民幣的自由現(xiàn)金流，對股東的長遠意義，是類似的。

?區(qū)別只是亞馬遜到目前為止只燒錢，不分錢。而長江電力的老股東等于是A輪投資者，盡管后來有向溪的B輪，烏白的C輪。。。需要為燒錢形成這些新的現(xiàn)金流攤薄一點股權(quán)，但不需要A輪投資者出錢，同時一直是可以拿到分紅的～如果有一個投資者在另一個互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴上市那一年，分別用100萬投資了這兩個公司，那么分紅再投下來，目前在長電上的市值有500多萬，今年估計能拿到分紅18萬左右。在阿里上的市值有100多萬，今年估計分紅為0～如果長電的股價一直沒漲，那它的股東回報會更高，今年估計能拿到33萬分紅。。。

?長電的管理層，怎么看也不如貝佐斯，馬云長得討人喜歡。但投資世界本身不是按管理層的才華來給回報的，而是荒唐的。沙特阿美，Qatar Energy的管理層，長相也不見得討人喜歡，但不代表這些生意不能為股東賺錢。

?特斯拉同樣是多年不分錢只燒錢，燒出了目前某一年幾十億美元的自由現(xiàn)金流，但這個現(xiàn)金流對股東的長遠意義很可能就不一樣：汽車是真正的重資產(chǎn)行業(yè)～不是重在會計報表上的存量資產(chǎn)規(guī)模，是重在它會不斷需要大的資本開支，還得不停地?zé)?/p>

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琢磨錢多的人喜歡投什么其實沒啥意義(有錢人普遍喜歡投ⅤC，但他們并不是因為投了VC才有錢)。很可能只是因為人性中有一些共通的東西～仔細觀察會發(fā)現(xiàn)錢少的人喜歡投的同樣是新奇，充滿希望的行業(yè)。投不了ⅤC，就投ARk。。。

巨大的前景，快速的回報，羨慕的掌聲。。。這些受人喜歡的因素都差不多。也總有人能中獎。但這并不說明ⅤC行業(yè)的投入回報比，總體就會變得更高。

更不說明，因為喜歡投資“充滿希望行業(yè)”的人多，這些行業(yè)的生意就更容易賺錢～真實的生意賺錢能力依然主要是跟競爭有關(guān)。

【評】你的生意沒有人老惦記，你才能穩(wěn)定增長。

直接琢磨生意，而不要老是琢磨別人的想法，就能慢慢搞清楚。

有無數(shù)投資人年復(fù)一年的不斷投Vc，而且很多投資人都是大資金，按理說這些人都經(jīng)歷了風(fēng)浪，擁有多方面的資源，獲得如此差的收益，似乎不應(yīng)該哈