作者丨君平

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

游戲行業(yè)正處于強(qiáng)監(jiān)管下。

8月3日，新華社旗下《經(jīng)濟(jì)參考報》一篇將網(wǎng)絡(luò)游戲比作精神鴉片的文章在游戲行業(yè)掀起軒然大波，如今回頭再看，或許那時游戲行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)的信號已經(jīng)釋放。

8月30日，國家新聞出版總署下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格管理 切實(shí)防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》，嚴(yán)格要求限制向未成年人提供網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)的時間。此后各游戲企業(yè)紛紛響應(yīng)，表示嚴(yán)格服從。

9月8日，中央宣傳部、國家新聞出版署有關(guān)負(fù)責(zé)人會同中央網(wǎng)信辦、文化和旅游部等部門，對騰訊、網(wǎng)易等重點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)和游戲賬號租售平臺、游戲直播平臺進(jìn)行約談。

一個多月的時間內(nèi)，游戲行業(yè)面臨著輿論和監(jiān)管步步加強(qiáng)的雙重壓力，各家游戲企業(yè)也在承壓的同時思索如何使自身、使行業(yè)變得更好。

在這一個多月內(nèi)，各家游戲企業(yè)也紛紛發(fā)布半年報，細(xì)看之下，即便強(qiáng)監(jiān)管沒有到來，游戲行業(yè)本身也存痛點(diǎn)，行業(yè)頭部固化、營收增速下降、現(xiàn)象級產(chǎn)品難處，加之如今的監(jiān)管趨嚴(yán)。

游戲還是一門好生意嗎？這個問題需要在當(dāng)下再問一次。

增速放緩 馬太效應(yīng)明顯

近段時間，各家游戲企業(yè)紛紛發(fā)布上半年財報，鰲頭財經(jīng)統(tǒng)計了來自A股市場、港股市場、美股市場多家上市游戲企業(yè)的財務(wù)情況，發(fā)現(xiàn)大家的日子都“不太好過”。

騰訊（00700.HK）和網(wǎng)易（09999.HK）依然處于行業(yè)的龍頭地位，但兩家企業(yè)的游戲業(yè)務(wù)均出現(xiàn)了增速放緩的情況。騰訊第二季度財報顯示，其二季度游戲收入為430億元，上半年總體游戲收入為866億元。

長期以來，騰訊游戲業(yè)務(wù)營收占據(jù)總體的30%左右，這一比例在今年未出現(xiàn)較大變化，但今年二季度其游戲收入環(huán)比下降了1%。

此外，其游戲業(yè)務(wù)營收的同比增速已經(jīng)連續(xù)四個季度下降，去年三季度至今年二季度，其游戲業(yè)務(wù)同比增速分別為45%、29%、17%和12%。

值得注意的是，騰訊在此次財報中游戲板塊近三成的篇幅為未成年人保護(hù)相關(guān)內(nèi)容，游戲行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管下，騰訊對其的重視程度可見一斑。

網(wǎng)易的情況與騰訊類似，甚至更遜一籌。今年二季度網(wǎng)易在線游戲服務(wù)凈收入為145億元，上半年總體游戲收入為295億元。其同樣面臨著增速放緩的情況，二季度網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)收入環(huán)比下降3%，去年二季度至今年二季度，其同比增速分別為21%、20%、15%、11%和5%。

與騰訊不同的是，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)營收占據(jù)總營收超七成，行業(yè)下行，網(wǎng)易相比騰訊要承受更大的壓力。

“今年游戲企業(yè)業(yè)績增速放緩是行業(yè)的共性問題，一方面原因是去年宅經(jīng)濟(jì)升溫各家企業(yè)基數(shù)過高，今年的回落只是到了一個正常區(qū)間；另一方面在于上半年多數(shù)游戲公司處于新游推廣階段，新游營收狀況主要表現(xiàn)于下半年財報?！遍L期觀察游戲行業(yè)人士向鰲頭財經(jīng)表示。

實(shí)際上，騰訊與網(wǎng)易在9月份均有重磅新游推出，騰訊已推出自走棋類游戲《金鏟鏟之戰(zhàn)》，《英雄聯(lián)盟》手游也已開始預(yù)約，網(wǎng)易則在9月9日上線了手游《哈利波特魔法覺醒》，從這幾款游戲目前表現(xiàn)看，有望提振騰訊和網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)的全年業(yè)績。

A股市場中，老牌頭部游戲企業(yè)普遍面臨著營收下滑的局面，其中三七互娛（002555.SZ）和完美世界（002624.SZ）更是營收、凈利雙降。其中三七互娛上半年營收75.38億元，同比下降5.63%，凈利潤8.53億元，同比下降49.77%；完美世界營收42.06億元，同比下降18.22%，凈利潤2.57億元，同比下降79.72%。

巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）和世紀(jì)華通（002602.SZ）的情況要好一些，在營收下降的同時凈利反而上升了，其中巨人網(wǎng)絡(luò)營收10.35億元，同比下降15.39%，凈利潤5.73億元，同比增長8.95%；世紀(jì)華通營收73.09億元，同比下降5.9%，凈利潤同比上升52.88%達(dá)到24.5億元。

吉比特（603444.SH）的表現(xiàn)可以用亮眼形容，今年上半年吉比特營收23.87億元。同比上升69.41%，凈利潤9億元，同比上升63.77%。營收凈利雙雙上升部分原因來自于《一念逍遙》、《鬼谷八荒》、《摩爾莊園》等新游的良好表現(xiàn)。

但從財務(wù)數(shù)據(jù)不難看出，游戲企業(yè)中馬太效應(yīng)明顯，A股五家上市游戲企業(yè)上半年營收之和不及網(wǎng)易上半年游戲業(yè)務(wù)營收，也不及騰訊二季度游戲業(yè)務(wù)營收的一半。

“未來這種馬太效應(yīng)還會加劇，畢竟騰訊手中還有直播等游戲相關(guān)產(chǎn)業(yè)，近幾年也投資了不少優(yōu)質(zhì)的游戲公司和工作室，世紀(jì)華通、完美世界等老牌游戲企業(yè)難以在市場份額上與其爭奪，尋找差異化競爭或許是可行之策?！鼻笆鲇^察人士表示。

爆款難出 下一個《王者榮耀》在哪？

今年上半年即便是騰訊和網(wǎng)易，也未能推出現(xiàn)象級游戲產(chǎn)品。上一個業(yè)界公認(rèn)的現(xiàn)象級游戲《原神》，上線也即將滿一年，在此期間，并無新游有成為爆款的潛質(zhì)。

Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，今年8月手游收入榜單前五名分別是《王者榮耀》、《和平精英》、《夢幻西游》、《三國志戰(zhàn)略版》和《斗羅大陸：魂師對決》。

其中僅有三七互娛旗下的《斗羅大陸》為新游戲，但同時《斗羅大陸》仍處于買量推廣期，其銷售費(fèi)用率的增長高于營收費(fèi)用率的增長，因此其未能帶動三七互娛上半年的財務(wù)增長，這一狀況或?qū)⒃诮衲晗掳肽旮淖儭?/p>

近期，有三款重磅游戲上線，騰訊接連推出自走棋類手游《金鏟鏟之戰(zhàn)》和moba類手游《英雄聯(lián)盟手游版》，其中《金鏟鏟之戰(zhàn)》目前表現(xiàn)不錯，一上線便在8月份的手游收入榜上占據(jù)第11名的位置，但由于自走棋玩法的賽季機(jī)制等原因，該款手游能否具有長生命周期還要看騰訊如何運(yùn)營，《英雄聯(lián)盟》手游將于九月下旬推出，同為騰訊旗下的moba類手游，《英雄聯(lián)盟》手游是否會成為下一個《王者榮耀》？

“《英雄聯(lián)盟》手游更偏向于競技性，其目標(biāo)群體也更偏向于沒時間、或者沒精力的老端游玩家，同時手游的推出也是為了打造其電競聯(lián)賽鋪路，從某種程度上而言《英雄聯(lián)盟》手游可看作騰訊對于moba類游戲霸主地位的補(bǔ)充，而并不是要取代誰?！庇螒蛐袠I(yè)分析師向鰲頭財經(jīng)表示。

9月9日，網(wǎng)易旗下《哈利波特魔法覺醒》正式上線，憑借IP，該手游在未上線之前便收獲了一批情懷粉，但“網(wǎng)易出品”和“卡牌類游戲”兩個詞條放在一起，“重氪”便是不可避免的，當(dāng)情懷散去，氪金又能持續(xù)多久？

“這三款游戲都有成為短期爆款的潛質(zhì)，但從長期來看其未來無論是從用戶規(guī)模還是營收上都難以企及《王者榮耀》，歸根結(jié)底原因在于目前手游的類型、玩法甚至氪金系統(tǒng)趨于模式化，很難有大的創(chuàng)新，下一個爆款的出現(xiàn)也將會是技術(shù)更新帶來了新類型、新玩法的游戲?！鼻笆龇治鰩煴硎?。

游戲還是門好生意嗎？在2016年這個答案是肯定的，游戲企業(yè)之間的并購、借殼上市的高潮也在那一年，動輒幾十億的并購在那一時期頻繁發(fā)生。

隨著之后的版號凍結(jié)，并購潮下的游戲企業(yè)虧損的虧損，暴雷的暴雷，幾十億買來的資產(chǎn)只能化成無形的商譽(yù)被計提減值。

而后，版號恢復(fù)，以及疫情到來宅經(jīng)濟(jì)升溫，游戲行業(yè)的春天似乎又回來了，但隨著國內(nèi)疫情得到控制，各家游戲企業(yè)的財報也反映了春天是短暫的，行業(yè)發(fā)展終究回到了正常區(qū)間。

剛剛得以喘息，對于游戲行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管又到來，無論游戲還是不是一門好生意，總會有人來做，但怎么做下去，是游戲行業(yè)的從業(yè)者們需要共同思考的問題。