個股期權(quán)的虛值105結(jié)構(gòu)如標(biāo)題一樣是屬于虛值類型的期權(quán)，與平值期權(quán)和實值期權(quán)相比，虛值期權(quán)的期權(quán)費相對最低，盈虧平衡點高。適用于預(yù)期漲幅很大的情形，利用低資金成本獲得高杠桿收益。

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虛值期權(quán)的結(jié)構(gòu)主要有虛103、虛105、虛110。其行權(quán)價格分別為股票期初價格*103%、股票期初價格*105%、股票期初價格*110%。

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虛值看漲期權(quán)：行權(quán)價格>100%股票期初價格

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105結(jié)構(gòu)是指期權(quán)合約的執(zhí)行價格相對于當(dāng)前標(biāo)的資產(chǎn)市價的差額為5%。舉個例子，如果某股票當(dāng)前市價為10.00元，購買一個105結(jié)構(gòu)的期權(quán)合約，執(zhí)行價格就是10.50元（市價的105%），而非當(dāng)前市價10.00元。這樣的合約結(jié)構(gòu)只需要支付較低的費用。

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比如，以100結(jié)構(gòu)的平值期權(quán)需要用5萬購買100萬某只股票為例，如果股票上漲到12.00元，對于普通情況下的利潤是20萬（漲了20%），而對于105結(jié)構(gòu)的合約來說，由于初始買入價格是10.50元，漲到12.00元時獲得利潤為15萬元（漲了15%）。雖然相較于市價買入有所損失，但由于105結(jié)構(gòu)合約費用較低，可能只需支付3萬元，相當(dāng)于通過“少賺5%”獲取了更低的費用和更高的杠桿效應(yīng)，即可將杠桿率從原來的20倍放大至33倍。

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在市場出現(xiàn)不確定因素導(dǎo)致個股短暫大幅下挫的情況下，105結(jié)構(gòu)合約成為風(fēng)險管理的良好選擇。尤其當(dāng)市場中小盤個股平均跌幅接近5%時，購買105結(jié)構(gòu)相當(dāng)于低價建倉與虛值建倉相互中和，提高了杠桿率，成為應(yīng)對市場調(diào)整的一種策略。

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更多期權(quán)知識來源：期權(quán)醬

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