昨天看到這樣一個案例：上市公司發(fā)行股份收購資產(chǎn)的股票實際發(fā)行價格竟然顯著高于定價基準日前的均價。表面上來看，這有些反常識。但我說這才是未來的趨勢。對于采用股票支付的交易，賣方股東用自己持有的公司股權去交換上市公司的股票。換股方案怎么定，既取決于標的公司的估值，也取決于上市公司股票的價值。注意是價值，而不是價格。當上市公司股價被低估，并且賣方股東對此堅定看漲的情況下，為什么不可以接受溢價呢？正因為很多人覺得反常識，這恰好說明了我們現(xiàn)在的一些并購交易不理解估值，也不重視估值，甚至徹底忽視了對買方上市公司做估值。