外盤期貨代理?國(guó)際期貨代理?外盤期貨招商?國(guó)際期貨招商

1、宏觀。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示，美國(guó)消費(fèi)者在7月的一年期短期通脹預(yù)期由3.8%下降至3.5%，創(chuàng)2021年4月以來(lái)新低，另外近期公布的美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)決策者仍認(rèn)為通脹有重大的上行風(fēng)險(xiǎn)，可能因此需進(jìn)一步加息，多人認(rèn)為即使降息時(shí)也未必停止縮表，這也意味著緊縮仍是美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前貨幣政策基調(diào)，降息周期何時(shí)開啟仍不明朗。國(guó)內(nèi)方面，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下，靜待政策指引。

2、基本面。銅精礦方面，7月進(jìn)口量同比增加3.89%至197.5萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加7.4%，國(guó)內(nèi)TC報(bào)價(jià)維系在偏高位，說(shuō)明國(guó)內(nèi)銅精礦預(yù)期仍偏寬松。精銅產(chǎn)量方面，8月企業(yè)檢修減少，前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)，開工率回升，8月電解銅預(yù)估產(chǎn)量98.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.5%，同比上升20.34%。進(jìn)口方面，國(guó)內(nèi)6月精銅凈進(jìn)口同比下降25.27%至25.83萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少14.21%；6月廢銅進(jìn)口量環(huán)比下降3.8%至13.58萬(wàn)金屬噸，同比增加2.79%。庫(kù)存方面來(lái)看，截止8月18日全球銅顯性庫(kù)存較上周末統(tǒng)計(jì)下降1.5萬(wàn)噸至26.9萬(wàn)噸，其中LME庫(kù)存增加0.73萬(wàn)噸至9.22萬(wàn)噸；Comex庫(kù)存減少1941噸至4.1444萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)精煉銅社會(huì)庫(kù)存周度1.77萬(wàn)噸至7.48萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存下降0.33萬(wàn)噸至6.4萬(wàn)噸。需求方面，8月銅材開工率預(yù)期小幅回落，銅板帶箔和電線電纜小幅回升，樣本企業(yè)精煉銅制桿周度開工率從68.11%升至69.33%，再生銅制桿開工率從44.44%降至40.71% 。

3、觀點(diǎn)。本周銅價(jià)走勢(shì)先抑后揚(yáng)，國(guó)內(nèi)空頭心態(tài)有所搖擺，價(jià)格走弱下減倉(cāng)跡象顯現(xiàn)，另外下游也逢低進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，買興提升，銅價(jià)回穩(wěn)下升水也居高不下。但是否該位置直接回歸升勢(shì)值得商榷，從本輪銅價(jià)下跌主導(dǎo)因素來(lái)看，宏觀因素依然起到主導(dǎo)作用，一是海外聚焦美財(cái)政部超額發(fā)債，二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，這兩個(gè)因素中短期內(nèi)均難有效解決，雖然利空走了一段時(shí)間，市場(chǎng)有釋放看空情緒的需要，但總體來(lái)看依然要謹(jǐn)慎。